指値注文の執行価格が予想価格と異なる理由
CEXとDEXの取引メカニズムの違い
期待される価格と実際の約定価格が異なる理由を理解する前に、中央集権型取引所（CEX）と分散型取引所（DEX）の取引メカニズムの違いを把握することが重要です。
CEXのオーダーブック方式
価格決定:CEXはオーダーブック方式を採用しており、指値注文は指定された価格で約定するため、通常、大きなスリッページは発生しません。
マッチングシステム:オーダーブックは自動的に買い注文と売り注文を市場状況に応じてマッチングし、即時取引を可能にします。
DEXの自動マーケットメイカー（AMM）モデル
価格決定式:DEXは流動性プールと「コンスタントプロダクト式（x * y = k）」を利用し、動的に価格を調整します。
価格の変動:大規模な取引はプール内のトークン比率を変化させ、特に流動性が低い場合、期待される価格と実際の約定価格の乖離が発生しやすくなります。
価格乖離の主な要因
スリッページとは
- スリッページとは期待される価格と実際の約定価格の差を指します。
- 発生原因: 各取引によって流動性プール内のトークン比率が変化し、特に流動性が低いとスリッページが顕著になります。
- スリッページ対策: 許容範囲を設定することで管理可能。流動性が豊富なプールを選ぶことも重要です。
流動性の問題 流動性の深さ
- 流動性が高いプールでは価格変動が小さくなるのに対し、流動性が不足すると価格の変動幅が大きくなります。
- 大口取引の影響: AMMモデルでは、大口取引が行われるとトークン比率が大きく変化し、価格曲線が変動します。
ガス料金と取引優先度 ガス料金の影響
- 低ガス代で取引を行うと、特に相場が変動している際に約定が遅れ、結果として価格乖離が発生する可能性があります。
- ネットワークの混雑: ネットワークが混雑していると取引の実行時間が長くなり、最終的な約定価格が期待価格と異なる場合があります。
価格乖離を最小限に抑える方法
流動性の高いプールを選ぶ: 取引をサポートできる十分な資産があるプールを選択する。
スリッページ許容範囲を設定する: 取引量に応じた適切なスリッページ許容範囲を設定し、過度な価格乖離や取引失敗を防ぐ。
小規模な取引を優先する: 大口取引を複数の小規模な取引に分割し、価格変動の影響を抑える。
高速モードを利用する: 取引の遅延を防ぐため、市場が混雑している際は優先モードや高速モードを活用する。
AMMモデルの特徴
価格変動の曲線: 価格は曲線状に変動し、大口取引ほど価格変動が大きくなります。
大口取引の影響: 大規模な取引は価格乖離を引き起こすため、可能であれば取引を分割して影響を軽減するのが推奨されます。
結論
指値注文における期待価格と実際の約定価格の乖離は、主にAMMモデルの特性、流動性不足、スリッページやガス代の影響によって発生します。不要な損失を防ぐためには、流動性プールの状況を確認し、適切なスリッページ許容範囲を設定し、最適な取引モードを選択することが重要です。